3月18日，北交所公告，上市委员会2026年第27次审议会议于2026年3月18日上午召开，审议结果贵州南方乳业股份有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
南方乳业本次北交所IPO保荐机构、会计师事务所、律师事务所分别为中信证券股份有限公司、北京国富会计师事务所（特殊普通合伙）和北京德恒律师事务所，评估机构为湖北众联资产评估有限公司。
南方乳业2017年成立，主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等。
2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司营业收入分别为157,539.52万元、180,487.82万元、181,672.03万元和85,381.67万元；归母净利润分别为17,302.37万元、19,976.37万元、20,969.59万元和12,262.62万元；扣非归母净利润分别为16,534.41万元、19,855.44万元、20,789.59万元和12,217.48万元。
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为24.45%、24.70%、28.29%及30.83%。
目前公司产品收入仍高度集中于贵州省内，贵州省内的主营业务收入占比超过90%。
报告期内，公司销售渠道以直销和经销并重，报告期内各期通过经销模式实现的收入占主营业务收入的比例分别为65.92%、63.93%、61.31%及57.47%，呈逐年降低的趋势。
报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为6,890.90万元、6,571.18万元、7,060.48万元及7,781.86万元，占当期末流动资产的比重分别为7.89%、6.58%、9.82%及10.80%。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为18,177.10万元、18,246.02万元、16,044.79万元及12,827.76万元，占当期末流动资产的比重分别为20.80%、18.27%、22.33%及17.80%。
经审阅，2025年度，公司营业收入183,827.62万元，同比增长1.19%；归母净利润22,245.87万元，同比增长6.09%；扣非归母净利润22,081.17万元，同比增长6.21%。
公司本次募集资金投资项目包括“威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目”、“贵州南方乳业股份有限公司营销网络建设项目”，拟募集资金5.5亿元。
贵阳市农业农垦投资发展集团有限公司合计控制公司88.21%的股权，为公司的控股股东。贵阳市国资委为公司的实际控制人。
审议会议提出问询的主要问题
1.关于收入真实性。请发行人：（1）说明企事业单位客户销售收入持续增长的原因及合理性。（2）说明2024年度、2025年1-6月经销商毛利率上升的原因及合理性。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
2.关于业绩稳定性。请发行人：（1）说明贵州省内自有牧场自产生鲜乳成本较高是否影响经营业绩稳定。（2）说明公司产品市场份额在省内及邻省增长的可持续性。请保荐机构核查并发表明确意见。
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