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导语
2026开年以来，国际原油价格呈现震荡上行趋势，坚挺特征明显。而2月底伊以冲突再次爆发，导致供应风险骤增，目前布伦特已经突破110美元关口。那么2026年4月预计国际油价走势如何，历史上的4月又作何表现呢？
01
国际油价强势开局，伊朗局势导致油价持续攀高
图1 2024-2026年布伦特原油期货周度价格走势图（美元/桶）数据来源：隆众资讯
截至3月27日，布伦特价格为112.57美元/桶，较冲突前上涨55.3%，3月布伦特均价（截至3月27日）为98美元/桶，环比涨41.3%，同比涨37.1%。3月国际油价涨势主要来自两个方面因素的支撑，一是伊朗冲突本身带来的供应风险增强，二是霍尔木兹海峡受阻带来的实际供应下滑。目前油价基本已站稳100美元关口，若局势持续动荡，不排除继续冲高的可能。
02
历史来看4月涨势占优，仅去年出现明显跌势
图2 2015-2025年4月国际原油（布伦特）价格涨跌幅一览数据来源：隆众资讯
从历年4月的原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的4月涨势占据绝对上风，仅有2025年出现较大跌幅。从涨跌幅来看，上涨年份的涨幅多在5-20%，下跌年份的跌幅除去年外、多在5%以内。
03
中东局势继续指引风向，今年4月走势仍存不确定性
表1 2015-2025年4月国际原油市场核心影响因素一览
数据来源：隆众资讯
从过去10年（2020年为疫情年份过于特殊、不作统计）4月的表现来看，上涨年份次数显著占优。下跌的年份，仅2025年跌幅较为明显，当时油价跌幅较大的主要原因是因为当时美国推出对等关税，导致市场对经济和原油需求的信心骤然转弱。而历史的上涨年份来看，地缘局势这一支撑因素今年依然具备，同时虽然OPEC+没有减产计划，但霍尔木兹海峡已导致多个波斯湾产油国被迫大幅减产。
从历史年份有OPEC+减产的时段来看，国际原油价格均未出现过大幅下滑，无一例外，今年4月受伊朗局势影响，全球原油当下的供应缺口也难以弥合，供需关系利好油价。
整体来看，历史上的4月油价向好特征明显，但今年4月伊朗局势仍存极大不确定性，若局势持续焦灼叠加霍尔木兹海峡受阻，油价呈现涨势仍是大概率事件。目前伊朗与美国、以色列暂无实质性和谈氛围，冲突迅速结束难度较大，市场预计冲突可能至少还将延续两周，基于这一假设前提，4月油价可能仍是易涨难大跌的特征。
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